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记者丨梁怡

6月30日,深交所新受理了昆山丘钛微电子科技股份有限公司(简称“丘钛微”)的创业板上市申请,本次公司拟融资30亿元,刊行不低于3.21亿股,保荐机构为华泰团结证券。

值得一提的是,丘钛微系丘钛科技(01478.HK)的全资控股公司,其主要从事摄像头模组和指纹识别模组营业,系全球手机摄像头模组的《de》第三大供应商,而第一大、第二大供应商划分为欧菲光(002456.SZ)、舜宇光学(02382.HK)。

凭证TSR统计,在全球智能手机摄像头(tou)模组市场,2020年预计出货量排名前三的企业是欧菲光、舜宇光学、丘钛科技,市场份额划分为18.0%、14.1%、8.0%。

丘钛微此番IPO前剥离指纹识别营业,全力重仓摄像头模组营业。此前欧菲光被踢出“果链”,谋划业绩大受影响,全球手机摄像头模组厂商的竞争名目要改写?

上市前夕资产重组

招股书显示,丘钛「」微前身系昆山丘钛有限,其由丘钛BVI(现实控制人《ren》何宁宁控制的一家英属维尔京群岛公司)于2007年10月15日设立的有限责任公司(外王法人独资),注册资源为2000万美元。

2020年12月,昆山丘钛有限整体换取设立股份有限公司,住手招股书签署日,丘钛微的股权结构如下:

图片泉源:招股书

现在,丘钛微的直接控股股东为香港丘钛,间接控股股东为丘钛科技,实控人为何宁宁。

关于为何选择分拆子公司丘钛微作为上市主体,丘钛科技示意丘钛微『wei』自2007年设立之初即从事摄像头模组营业,已深耕摄像头模组营业十余年,是丘钛科技 ji[从事摄像头模组营业的焦点主体,同时通过拆分摄像头模组与指纹识别模组营业能够提升两大营业各自的竞争力,进一步优化资源设置。

值得注重的是,丘钛微在上市前夕举行了资产重组,讲述期内,公司划分实行了“liao”对韩‘han’国丘钛100%股权〖quan〗的直吸收购、对印度丘钛的控制以及指纹识别模组营业的剥离。

韩国丘钛主要从事摄像头模组的销售服务营业,认真维系丘钛微与韩国摄像头模组客户的互助关系。本次收购前,控股股东香港丘钛持有韩国丘钛100%股权。2020年10月21日,丘钛微完成对韩国丘钛100%股权的收购,丘钛科技韩国摄像头模组营业已完整纳入公司主体。

印度丘钛主要从事摄像头模组及指纹识别模组的制造营业,主要为OPPO、VIVO等在印度设立工厂的智能手机企业供应产物。本次收购前,香港丘钛{}、丘钛BVI 划分持有印度丘钛90%的股权、10%的股权。为实现印度摄像头模组营业的收购以及印度指纹识别模组营业的剥离,一方面丘钛微拟通过子公司新加坡丘钛、丘钛国际收购印度丘钛100%股权;另一方面香港丘钛、丘钛BVI拟设立印度生物识别【bie】公司。设立完成后,印度丘钛将根据公允价钱将指纹识别模组营业出售至印度生物识别公司。

事实上,印度丘钛股权转让以及印度生物识别公司设立事项并不顺遂。

其缘故原由在于,2020年10月15日,印度最先执行新版《统合外商直接投资政策(Consolidated FDI Policy)》,政策划定与印度接壤国家的投资者在印度投资企业或转让股均需要根据“ *** 路【lu】径”执行,即投资和股权转让事项{xiang}需要获得印度 *** 的事先审核。

由于获得印度 *** 批准的时间存在不确定性,为整合印度摄像头模组营业、解决同业竞争问题,出于过渡期放置思量,2020年12月30日,丘钛微通过委托谋划治理的方(fang)式实现对印度丘钛的现实控制,丘钛科技印度摄像头模组营业已完整纳入公司主体。

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此外,为完“wan”成丘钛微的指纹识(shi)别模组营业的剥离,2020年(nian)11月9日,香港丘钛设立全资子公司丘钛生物,注册资源为2.9亿美元,主‘zhu’要从事指纹识别模组营业。住手2020年12月31日指纹识别模组营业交割完毕,最终生意价款金额为6.02亿元。

仍存大客户依赖症

从财政数据来看,讲述期内(2018年-2020年),丘钛微实现营业收入划分 fen[为81.31亿元、131.53亿元和170.6亿元,归母净利润划分为8064.57万元、5.09亿元和8.86亿元,其中摄像头模组营业收入划分为62.69亿元、103.83亿元和151.81亿元。

反观欧菲光、舜宇光学营收方面,2019年、2020年欧菲光摄像头模组营业收入划分为306.07亿元、313.81亿元,舜宇光学摄像头模组营业收入划分为287.48亿元、284.94亿元。

而归母净利润方面,欧菲光此前预计2020年归母净利润为盈利8.1亿-9.1亿,而修正后归母净利润为亏损18.50亿,同比下降462.88%,由盈转亏的主要缘故原由系境外特定客户(苹果)终止与欧菲光及其子 zi[公司的采购关系,造成与苹果相关营业资产减值损失高达25亿元。

此外,被踢「ti」出“果链”拉低公司业绩所造成的影响连《lian》续发酵,欧菲光在2021年半年度业绩预告中预计公司上半年盈利3200万元-4800万元,比起去年降幅可达90.44%-93.63%,同时还因公司H客户智能手机营业受到芯片断供等限制措施,导致公司多个产物出货量同比大幅下降。

不难发现,公司的大客户对公司的谋划生长出现两面性,稳固集中的大客户可以保证公司业绩的良性生长,但同时太过依赖大客户容易将谋划营业通盘托底,一旦互助发生晦气情形,则牵一发而动全身。

讲述期内,丘钛微对前五大客户的销售金额划分为67.69亿元、121.23亿元和163.94亿元,占营业收入的比例划分为83.25%、92.17%和96.09%,大客户依赖异常严重。

智能手机是摄像头模组行业最大的应用领域,而下游智能手机市场集中水平较高导致丘钛微的客户集中度异常高,安卓系的vivo、OPPO、华为、小米等龙头手机厂商市场‘chang’份额占对照高,前述公司均为公司‘si’的前五大客户。

其中,讲述期内,丘钛微的第一大客户皆为vivo,公司对其销售金额划分为30.23亿元、47.92亿元和51.21亿元,占当期营收的比重均在30%以上。

据悉,2020年欧菲光对其前五大客户的销售金额为413.83亿元,占年度销售总额的比重〖zhong〗为85.59%,2020年舜宇光学来自前五大客户的收入占公司总收入约67.7%。

这样看来,就智能手机的摄像头模组营业而言,由于下游智能手机出现龙头手机厂商垄断的行业趋势,丘钛微、欧菲光和舜宇光学要保证连续增进的谋划业绩,与大客户的“关系”势必维稳。

全力重仓摄像头模组营业

现在丘钛微专注从事摄像头模组的设计、研发、制造和销售,产物包罗光学防抖(OIS)摄像头模组、3D Sensing 摄像头模组、车载摄像头模组、无人机摄像头模组、智能家居摄像头模组等创新型摄像头模组,其中摄像头模组产物规格分为32M以上及高端应用、10M-32M、10M以下。

而对比欧菲光、舜宇{yu}光学的营业来看,欧菲光主要从事光学影像营业和微电子营业,主要产物包罗微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模〖mo〗组、指纹识别模组、3D Sensing模组以及智能汽车电子产物;舜宇光学主要从事设计、研究与开发、生产及销售光学及光学相关产物,包罗光学零件(玻璃球面及非玻璃镜片、平面产物、手机镜头、车载镜头、安防监控镜头及其他种种镜头)、光电产物(手机摄像模组、3D光电产物、车载模组及其他光电模组)及光学仪器(例如显微镜及智能检测装备)。

同时,毛利率方面,2019年、2020年欧菲光摄像头模组毛利率划分为8.83%和12.19%,舜宇光学划分为9.30%和12.60%,而丘钛微划分为8.27%和10.34%,低于前述公司。

在此次IPO中,丘钛微拟召募14.92亿元用于智能手机高端摄像模组开发及生产项目、6.89亿元用于IoT摄像模组开发及生产项目以及3.2亿元车载摄像模组生产项目。

招股书显示,讲述期内,在车载摄像头模组领域,丘钛微产物主要应用于DMS以及ADAS,已在上汽通用五菱、吉“ji”祥汽车、小鹏汽车、福田戴姆勒等品牌的车型中交付使用,同时还通过了北汽新能源、东风商用车等多家汽车企业及格供应商资格认证;在IoT摄像头模组领域,主要产物包罗视觉避障模组、3D 结构光模组、3D ToF 模组以及超大广角模组,应用于无人机、云台相机、机械人、智能手表等领域的产物已实现批量供货,主要客户包罗大疆、科沃斯、小天才等业内龙头厂商。

丘钛微对此示意,智能手机高端摄像模组开发及生产项目在于提高公司高端智能手机摄像头模组的生产能力,知足客户日益增进的高端智能手机摄像头模组的需求,进一步提高高端智能手机摄像头模组的市场份额;而车载摄像模组生产项目和IoT摄像模组开发及生产项【xiang】目属于摄像头模组产物在智能汽车和IoT领域的延拓及生长,利于公司深化在车载摄像头模组和IoT摄像头模组行业结构并进一步开拓市场,从而优「you」化产物结构,增强公司的盈利能力。

据欧〖ou〗菲光日前宣布的《未来五年(2021年-2025年)战略设计的通告》显示,公司营业形成三足鼎立的事态,智能手机、智能汽车以及新领域三项营业并肩生长,其中智能汽车营业主要为智能驾驶系统、车身电子、智能中控,产物涉及车载摄像头与镜头、毫米波雷达、激光雷达等,而新领域营业结构涉及AR/VR、安防与工业及医疗、运动相机等营业。

据舜宇光学官网显示,公司【si】产〖chan〗物下 *** 业应用普遍,详细包罗手机、汽车、机械人、安防、VR/AR、显微仪器、工业检测、医疗器械等行业。

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2 条回复
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